【MC-002】まぐろ物産コレクション 2 调仓风向标|景顺长城基金鲍无可：遵照安全边缘缩短职权仓位 爱好港股板块

（原标题：调仓风向标|景顺长城基金鲍无可：遵照安全边缘缩短职权仓位 爱好港股板块）【MC-002】まぐろ物産コレクション 2

中国基金报 马祖彤

编者按：近期，基金二季报已露馅杀青，基金司理们的调仓动作和仓位变化也成为基民们蔼然的焦点。而在每一份按期论说背后，也荫藏着这些优秀处分东谈主的“投资狡饰”。基金君将继续为大家更新东谈主物库专题【调仓风向标】，解码明星基金家具抓仓变化过甚处分东谈主的投资理念。

看成价值派代表宿将之一，鲍无可调仓动向备受市集蔼然。近日，鲍无可所处分的家具所有露馅2024年二季报，其最新抓仓动向及投资念念路也随之浮出水面。

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2024年二季度，在市集颤动前行之际，景顺长城基金鲍无可跑赢了事迹基准，在管基金畛域逆势高潮。预测后市，鲍无可以为，全球对资源品的需求抓续增长，对这一领域抓续看好。

本期调仓风向标，基金君将为大家详解景顺长城基金明星基金司理鲍无可的二季报过甚调仓变化。

遵照价值立场，处分畛域逆势增长

2024以来，市集有所“降温”，鲍无可始终慎重的事迹推崇受到投资者蔼然。Wind数据知道，戒指7月26日，其代表家具近三年来高潮38.26%，大幅跑赢沪深300。

成绩于细腻事迹，鲍无可在管畛域大幅高潮。鲍无可已有长达10年的投资处分教学。追想到五年前，2019年牛市时，鲍无可的处分畛域仅34亿。而在市集颤动转机之时，鲍无可的在管畛域却接连攀高新台阶。戒指2024年二季度末【MC-002】まぐろ物産コレクション 2，其在管畛域涨到272亿元，相较一季度末高潮了60.03亿元。（数据起首：Wind）

面临市集转机，鲍无可再次求“稳”大幅降仓。以其代表家具景顺长城动力基建为例，该家具二季度职权仓位为63.17%，相较于一季度下降了-13.01%。

通过职权仓位的大幅缩短，不错窥见鲍无可对对现时行情仍抱严慎立场。他在季报均分析谈：“从市集情况来看，二季度，A股举座处于下落趋势，港股有所高潮。本基金仓位有一定幅度的下降。”相对来说，较为溜达的行业成就加上较低的仓位，使得鲍无可处分的基金在市集转机中相对回撤较小。

值得禁绝的是，基于对安全边缘的可贵，二季度鲍无可的抓股调解度相同有所缩短。戒指2024年二季度末，代表基金家具前十大重仓股占基金净值比为45.87%，相较一季度54.77%小幅下调。

重仓资源股，爱好港股投资契机

2024年二季度，鲍无可在遵照动力股的同期，对各细分主义进行了转机。

领先，关于估值高估的个股，鲍无可进行了“上下切换”。鲍无可以为，部分抓仓这些年大幅高潮，现时的估值偏贵。出于坚抓安全边缘的投资理念，鲍无可对这些抓仓进行了不同经过的减抓。具体而言，中国迁徙退出其代表家具前十大重仓股之列。同期，鲍无可对华能水电、川投动力、久立特材等进行了大幅的减仓。

另一方面，鲍无可对白色家电股海尔智家进行了增抓，好意思的集团新进前十大之列。尽管鲍无可举座抓仓转为看管，从细分板块看，他抵消耗板块复苏重燃信心。

值得禁绝的是，鲍无可的抓仓中港股比首要幅增多。不雅察其另一只代表家具景顺长城沪港深精选，腾讯控股、洛阳钼业等均赢得不同经过的增抓。辞别位列第二、第六大重仓股。具体而言，抓仓辞别占基金净值比的7.71%、4.78%。知道出他对港股市集的乐不雅立场和对关连行业龙头企业的看好。

从行业成就来看，鲍无可在二季度的调仓愈加平衡和溜达。在中枢成就资源股基础上，增配港股和白色家电行业，他还加大了对交通输送、家用电器等板块的成就力度。通过多元化的成就政策缩短单一瞥业或个股带来的风险，提升投资组合的举座慎重性。

预测后市，动力关连的资源板块在鲍无可投资组合中占据较大比重，体现鲍无可对这一领域抓续看好。尽管鲍无可并未在季报中明确表述所看好的后市契机，从最新抓仓中，不错窥见他对动力板块仍强硬看好。同期，鲍无爱好港股、白色家电等细分板块的投资契机。

值得禁绝的是，由于处分畛域大幅高潮，除投资不雅点外，鲍无可在季报中向投资者传递了感性投资的理念。

鲍无可教导谈：“相对褂讪不代表不波动，不代表不回撤。以处分时代较长的动力基建以及沪港深精选为例，基金净值曾经发生过20%傍面孔度的回撤。咱们服气，咱们的投资理念在始终是有用的，但在短期是有可能失效的，是以投资者对风险要有明确的预期。”

在收益目的方面，鲍无可指出现时中国上市公司的举座ROE（每股收益率）水平在10%傍边，市集的始终薪金也或者在这个范围。这有助于投资者树立合理的收益预期，幸免盲目追求高收益而淡薄潜在风险。

鲍无可暗示，基于关连筹商，以十年以上的始终视角来看，股票是跑赢其他通盘大类财富的。为了追求股票的更高薪金，投资者需要承担更高的波动性。

（注：本文图表数据若无独特注明，均起首于智君科技与Wind数据）

风险教导：基金有风险，投资需严慎。基金的过往事迹不预示其已往推崇。基金筹商、分析不组成投资接头或照拂人就业，也不组成对读者或投资者的任何本体性投资提倡或愉快。敬请负责阅读《基金左券》、《招募讲解书》及关连公告。

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